来源：证券之星
-10-14浙商证券股份有限公司孙建对普洛药业进行研究并发布了研究报告《普洛药业点评：催化再兑现，升级可持续》，本报告对普洛药业给出买入评级，当前股价为40.13元。
普洛药业() 投资要点 验证前向一体化逻辑的首家API公司，制剂申报/获批加速 事件：年10月12日，公司公告琥珀酸美托洛尔缓释片视同通过一致性评价，根据公司公告，年琥珀酸美托洛尔缓释片在国内销售额约22.3亿元，公司为国内第四家通过一致性评价公司。年9月28日和5月24日，公司公告头孢克肟颗粒和头孢克肟片视同通过一致性评价，根据公司公告，年头孢克肟口服制剂在国内销售额约27.3亿元，且公司为国内第五家通过头孢克肟颗粒一致性评价公司。在市场普遍 获批品种：壁垒品种+成本优势品种并存，看好集采放量 ①琥珀酸美托洛尔缓释片：根据Wind医药库和CDE数据，医院销售中该药品原研销售额占比%；从申报情况看，除原研外，佛山德芮可、海南华益康等公司已通过一致性评价，东阳光药、人福药业正在申报一致性评价。我们认为，相比于其他普通片剂，缓控释片在制剂技术等领域有更高的要求，公司在美托洛尔缓释片的获批，是“做优制剂”战略的逐步落地，我们看好公司在制剂工艺、壁垒品种立项等领域的新突破。 ②头孢克肟颗粒和头孢克肟片：根据Wind医药库和CDE数据，医院销售情况看，白云山是头孢克肟颗粒销售额市占率最高的公司（90%+）且已通过一致性评价，头孢克肟片竞争格局较分散，年巨泰药业销售额市占率约21.5%。根据公司环评，我们 申报品种：申报加速+产能储备，“做优制剂”战略持续落地 根据Wind医药库和CDE数据，我们 盈利预测及估值 我们预计公司-年EPS分别为0.97/1.28/1.65元/股，年10月13日收盘价对应年41倍PE、年31倍PE。我们认为，公司是资本开支、产品注册迎来拐点的平台型API公司，预收账款、预付账款、资本开支等财务数据的边际变化体现出CDMO持续增长潜力，制剂申报加速+产能储备下我们看好制剂集采后的盈利弹性，我们认为公司在高端制造、EHS建设等领域的比较优势可能被低估，维持“买入”评级。 风险提示 生产安全事故及质量风险；核心制剂品种流标或销售额不及预期风险；汇率波动风险；订单交付波动性风险；医药监管政策变化风险。
